汽車信用貸款借款任何問題免費諮詢大秦鐵路煤炭旺季漸近 期待業績改善
固定資產投資增速放緩、煤炭中轉地和發電企業庫存高企、大秦線進行一月檢修等多重因素導致大秦鐵路(601006,股吧)（601006）2012年上半年貨運量增速放緩。不過，隨著宏觀刺激政策不斷加碼、四季度傳統煤炭冬儲季節臨近，大秦線貨運量改善有望。相關資料顯示，鐵道部運輸局和太原鐵路局對大秦鐵路2012年完成4.5億噸的運輸目標沒有改變。短期內大秦線在北方煤炭外運通道的戰略地位難以動搖，山西、內蒙等省銀行汽車借貸煤炭產能的繼續釋放將為公司業績提供資源保障。朔黃鐵路運能的擴張將彌補大秦線運能飽和的缺點。公司參股的朔黃鐵路是“西煤東運”的第二條運輸大動脈。由於是合資公司，不用繳納鐵路建設基金，加上執行特殊的煤炭運價，該條鐵路具有良好的盈利能力。隨著公司運能的不斷擴張（近期運力規劃為3.5億噸，遠期為4億噸），朔黃鐵路對大秦鐵路的收益也將快速增長。2011年朔黃鐵路完成運量1.77億噸，今年有望達到2億噸，2013年可達2.5億噸。2012年上半年，公司按照持股比例（41.16%）確認該公司的投資收益10.46億元，已占到公司凈利潤的17.25%。我們認為，隨著陜西煤炭資源的整合及釋放，配合朔黃鐵路運力的擴張，朔黃鐵路對大秦公司投資收益的貢獻度將不斷提升，公司盈利空間將逐步打開。保守估計公司2012年、2013年每股收益分別達到0.83元和0.87元，目前市盈率已處於公司歷史估值最低水平，在鐵路行業整體估值中也處於低位。我們認為，在弱市環境中，對於股票投資，控制風險比贏取高風險收益顯得更為重要，在國傢宏觀刺激政策不斷加碼、四季度煤炭冬儲旺季即將到來的環境下，大秦鐵路的低估值、低風險特征將成為保守投資者的良好選擇，給予“增持”評級。投資風險：國內經濟增速低於預期、朔黃線運量增速低於預期。（作者單位：山西證券(002500,股吧)執業證書編號：S0760511010011）
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